6月14日，视觉(中国)文化发展股份有限公司(以下简称“视觉中国”，000681.SZ)递表港交所，在AI大模子强烈竞争之下，视觉中国的图片版权生意并不好作念。

2025年，视觉中国达成营收7.78亿元，同比下滑4.1%；净利润同比下跌28.5%至0.93亿元。

业务压力还体咫尺客户端。2023年至2025年，视觉中国内容授权行状的KA客户（指年破钞额达到10万元或以上的客户）数目由776家下跌至631家，客户留存率也从83.0%降至77.6%。

面对行业变化，视觉中国频年来抓续强调AI布局，并将其视为夙昔增长标的。但在公司转型枢纽阶段，骨子限度东说念主廖说念训、吴玉瑞和柴继军却于2026年1月开动减抓规画。

与此同期，视觉中国研发开支并未昭着加码，2025年研发开支仅为7302万元，较2023年的9906万元减少2600万元。

营收回落至两年前

视觉中国建造于2000年，2014年在深交所上市，公司是中国率先的视觉内容版权往还和创意定制行状提供商。通过整合图片、视频、音频等内容，为新闻传媒、品牌公司和互联网企业提供行状。

招股书清醒，2014年至2025年间，视觉中国累计付费客户总额超40万，向内容提供者支付稿费达31亿元；限度2025年底，公司领有超7亿内容和80余万签约供稿东说念主。

策动功绩方面，视觉中国频年来增长昭着承压，2025年，公司收入回落至两年前水平，净利润同期下跌约3700万元，降幅达到约28.5%。

2023年至2025年，视觉中国营收辞别约为7.81亿元、8.11亿元、7.78亿元；净利润辞别约为1.54亿元、1.30亿元、0.93亿元。

视觉中国策动业务分为内容授权行状、内容定制行状、升值行状三个板块。其中，内容授权行状遥远占据公司总收入的半数以上。

关系词，内容授权行状收入由2024年的6.1亿元减少14.1%至2025年的5.24亿元，是导致视觉中国总营收下滑的迫切原因之一。

同期，视觉中国频年来KA客户数目抓续下滑，客户留存率也遏制乐不雅。

2023年至2025年，视觉中国内容授权行状的KA客户数目辞别为776家、724家及631家；客户留存率辞别为83.0%、80.2%、77.6%。

对此，视觉中国评释称，内容授权行状收入下跌的主要原因来自于客户限度营销预算，同期，AI时刻的赶紧发展也改换了统共这个词行业的些许内容采购及破钞模式。

与内容授权行状下滑相对的是内容定制行状收入的高涨，2023年至2025年，内容定制行状辞别孝敬收入1.51亿元、1.64亿元、2.09亿元，开云app辞别占同庚总收入的19.4%、20.2%、26.9%。

但内容定制行状收入的增长并未同步带动盈利才调提高。2023年至2025年，内容定制行状毛利率辞别为18.2%、15.1%和16.4%，天然2025年毛利率有所回升，但仍低于2023年水平。

跟着低毛利的内容定制业务占比提高，视觉中国全体盈利才调也濒临压力。公司全体毛利率由2023年的51.2%下跌至2024年的46.8%，2025年进一步下跌至41.7%。

AI叙事背后：实控东说念主减抓、研发干预不及

频年来，AI时刻的快速发展正在重塑视觉内容行业。刻下，在GPT、豆包、千问等大模子的加抓下，用户只需输入简单笔墨样式，就能生成图片以致动态视频，传统图片版权生意正濒临新的挑战。

面对行业变化，视觉中国频年来不断强调AI布局。公司总裁柴继军曾经屡次公开说起AIGC（东说念主工智能生成内容）带来的行业契机。

但就在视觉中国论述AI转型故事之际，公司骨子限度东说念主却开动减抓规画。2026年1月28日，视觉中国发布大鼓励减抓公告，三位实控东说念主廖说念训、吴玉瑞和柴继军规画在夙昔三个月减抓公司股份预见不进步1295万股，占公司总股本比例1.85%。

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以视觉中国1月27日收盘价28.01元规画，廖说念训、吴玉瑞和柴继军三东说念主减抓金额预见约为3.63亿元。

值得戒备的是，视觉中国鼎力论述AI转型故事的同期，研发干预却莫得呈现出昭着加码趋势。2023年至2025年，公司研发开支辞别为9906万元、7270万元和7302万元。研发开支不仅莫得增长，2025年较2023年还减少约2600万元。

此外，视觉中国引认为中枢竞争力的版权钞票，频年来曾经因权属问题堕入争议。

2023年，着名星空影相师戴建峰发文称，我方接到视觉中国的电话、邮件，对方称其公众号“Jeff的星空之旅”侵权使用视觉中国173张图片，条目补偿8万多元。

关系词，视觉中国给出的所谓“侵权像片”，尽然是他我方拍摄的作品。随后，戴建峰就视觉中国未经授权销售其作品并向其索赔一事拿告状讼。

2025年11月，法院一审判决清醒，视觉中国及关系公司通过第三方获取戴建峰作品《星河下的村落》后，在官网进行买卖销售，但未获取相应文章权授权，骚动了戴建峰的信息网罗传播权和签字权，需连带补偿1.5万元并公开致歉。

况兼，法院认定视觉中国此前以侵权为由向戴建峰索赔8万余元的活动存在昭着不当，未尽到必要的权属审查义务。

如今，视觉中国传统版权业务承压，内容定制行状限度增长却未同步带来利润提高。骨子限度东说念主减抓与研发干预的变化开云体育app2026世界杯官方推荐版下载，也让市集从头注目公司AI转型背后的信得过成色。